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　　投資邏輯、關鍵假設及主要預測：鋼鐵行業(yè)的核心驅動因素為日均粗鋼產(chǎn)量212萬噸左右，關鍵假設為目前粗鋼產(chǎn)能8.5億噸，我們預測7月份粗鋼日均產(chǎn)量為194萬噸。
　　有別于市場的判斷：粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于212萬噸時，盈利的增長空間有限;鋼價漲跌取決于市場預期差及成本的變化。
　　估值與投資建議：日均產(chǎn)量低于212萬噸，投資主要考慮PB及資產(chǎn)負債表推動。關注受周期股推動的估值上漲，以及具備安全邊際個股的選擇，方法為判斷公司總市值對其真實價值的折價水平。
　　股價表現(xiàn)的催化劑：整體需求超預期、補漲。
　　風險因素：周期類的系統(tǒng)性風險;某類下游訂單的“黑天鵝”事件。